Denne artikel er fra 'Ugeskrift for investorer', som udgives af Fondsmæglerselskabet Maj Invest (investeringsforeningens porteføljeforvalter). Læs hele ugeskriftet her og tilmeld dig fremtidige udgaver på mail her.
Forholdet mellem USA og Kina er igen under pres. De seneste uger har budt på en markant optrapning af den politiske konflikt.
Konflikten handler i stigende grad om, hvem der skal dominere den teknologiske udvikling og kontrollere de vigtigste forsyningskæder.
- Kina truer med at begrænse eksporten af sjældne jordarter.
- Trump truer med 100 pct. told på varer fra Kina.
- De finansielle markeder har reageret afdæmpet.
Siden foråret har toldsatserne ligget på et niveau, som markederne hidtil har vurderet som håndterbart. Den gennemsnitlige told er fortsat på linje med markedets forventninger før Trumps indsættelse - omkring 10-15 pct.
Det seneste fald i verdensindekset viser, at markederne fortsat tager Trumps toldtrusler forholdsvis roligt.
Markedsreaktionen har været langt mere afdæmpet end i april og maj, da USA og Kina hævede toldsatserne mod hinanden til over 100 pct.
Tilliden til præsident Trumps handelspolitik er dog på et meget lavt niveau.
- De globale aktiemarkeder er gået i stå.
- Trump bruger altid meget voldsomme trusler.
- Investorerne forventer, at konflikten falder til ro.
Selvom aktiemarkedet ikke viser tegn på stor bekymring, peger valutamarkedet på, at nervøsiteten lurer under overfladen.
Dollaren er i gennemsnit svækket med omkring 9 pct. over for en bred gruppe valutaer, hvilket er usædvanligt, da dollaren normalt styrkes i perioder med global uro.
Bevægelsen afspejler en stigende skepsis over for USA’s økonomiske stabilitet og viser, at tilliden er begrænset.
USA bliver ikke længere i samme grad set som den sikre havn, landet historisk har været.