Denne artikel er fra 'Ugeskrift for investorer', som udgives af Fondsmæglerselskabet Maj Invest (investeringsforeningens porteføljeforvalter). Læs hele ugeskriftet her og tilmeld dig fremtidige udgaver på mail her.
Forsvarsaktier er på alles læber. For få år siden skulle man ikke røre dem med en ildtang. Nu elsker investorerne dem – og kærligheden ser kun ud til at vokse støt.
Der er to grunde:
For det første er det blevet tydeligt, at efterspørgslen efter forsvarsindustriens produkter eksploderer. For det andet er det - med krigen i Ukraine og USA’s linje over for Europa - blevet om ikke en moralsk pligt, så moralsk acceptabelt at eje aktier i dette segment. Begge dele er nyt.
- Globale investorer har haft en kronisk undervægt af forsvarsselskaber.
- Der skal flyttes enorme summer over i forsvarsaktier for at udligne undervægten.
Forsvarsaktier har de senere år været dømt ude i en grad, så mange investorer – private såvel som institutionelle – slet ikke har haft dem i porteføljen. Estimater fra analysehuset Morningstar viser, at globale aktieporteføljer i gennemsnit kun indeholdt 0,7 pct. forsvarsaktier i 2022. Tallet er i dag steget til 1,1 pct., men der er fortsat langt op til forsvarsaktiernes andel af verdensindekset, som er omkring 2,5 pct. Procentsatserne kan lyde små, men når man holder det op mod, hvor store summer der investeres i de globale aktiemarkeder, bliver betydningen enorm.
Hvis de 500 største pengeforvaltere i verden skulle opgradere forsvarsselskabernes andel af porteføljen, så det svarede til vægten i verdensindekset på 2,5 pct., ville det betyde øgede investeringer i forsvarsaktier på næsten 900 mia. dollar. Til sammenligning var de globale nyinvesteringer i ETF’er i 2024 på 1.250 mia. dollar.
Flere og flere investorer vil søge mod forsvarsaktier, men det tager tid. Det kan lægge et opadgående pres på aktiekurserne i sektoren.