Denne artikel er fra 'Ugeskrift for investorer', som udgives af Fondsmæglerselskabet Maj Invest (investeringsforeningens porteføljeforvalter). Læs hele ugeskriftet her og tilmeld dig fremtidige udgaver på mail her.
Guld bliver stadig vigtigere for verdens centralbanker. Sidste år rykkede det op på andenpladsen over de største reserveaktiver – en plads, euroen har haft siden 2013.
- Gulds andel af de samlede reserver er steget fra 10 pct. til 20 pct. på fem år.
- Euroens andel er i samme periode faldet fra 17 pct. til 15 pct.
- Dollarens andel er på fem år faldet 10 procentpoint til blot 43 pct. i 2024.
Selvom både dollar og euro mister terræn, er det især dollarens rolle, der svækkes med guldets indtog. Euroens fald har været mere begrænset.
En stor del af stigningen skyldes, at centralbankernes guldbeholdninger er blevet mere værd – drevet af højere guldpriser. Ved udgangen af 2024 kostede en ounce guld 104 pct. mere end i 2019. Til sammenligning steg centralbankernes fysiske beholdning med 6 pct. i samme periode.
En af hovedårsagerne til gulds fremmarch er den stigende globale usikkerhed. Amerikanske statsobligationer vakler som sikker havn med udsigt til endnu højere statsgæld. Krigen i Ukraine raser fortsat, og der er stadig usikkerhed om de amerikanske toldsatser.
Samtidig betragter mange lande guld som et aktiv, der – modsat andre – ikke let kan indefryses. Det har øget interessen fra blandt andet Rusland og Kina.