Denne artikel er fra 'Ugeskrift for investorer', som udgives af Fondsmæglerselskabet Maj Invest (investeringsforeningens porteføljeforvalter). Læs hele ugeskriftet her og tilmeld dig fremtidige udgaver på mail her.
Endelig blæser der en smule positive vinde omkring Europas største og vigtigste økonomi. Resultatet af søndagens tyske valg lægger op til et regeringssamarbejde på tværs af det borgerlige CDU/CSU og det socialdemokratiske SPD. Den kommende kansler, Friedrich Merz, har blæst til angreb med økonomiske reformer, men han skal have SPD med. Tyskland er plaget af høje energipriser, en aldrende befolkning og et lavt digitaliseringsniveau, og det er ikke den største udfordring. AfD – det højrenationale parti - stormer frem, ikke kun i Østtyskland, men i et sådant omfang, at mange frygter en AfD-kansler ved valget i 2033, hundredårsdagen for Hitlers magtovertagelse. Merz vurderes som en handlekraftig politiker, hvilket berettiger positive forventninger til Tysklands økonomiske reformer. Tysk økonomi har været i recession de seneste to år, og ikke mindst landets enorme industrisektor har haft svært ved at levere varen. En CDU/CSU og SPD-regering er det bedst tænkelige udfald af valget for tysk økonomi.
- De tyske aktier blev sendt i vejret ved udsigten til deregulering og oprustning.
- Tyskland har den industribase, der skal til for at understøtte europæisk oprustning.
Med udsigten til enorme europæiske forsvarsinvesteringer har Tyskland nu en gylden mulighed for at spille med sine økonomiske muskler. Behovet for en øget forsvarsindustri i Europa kan gavne Tyskland og må for historisk interesserede føre til en stille refleksion om historiens vingesus. At det land, som siden 1945 er blevet begrænset både militært og geopolitisk (og som har begrænset sig selv), er det samme land, som Europa nu kommer til at sætte sin lid til.
I forvejen er tysk industriproduktion pr. indbygger større end både USA’s og Kinas. Tyskland er desuden verdens fjerdestørste producent af personbiler. Og i perioden 2019 til 2023 var landet den femtestørste eksportør af våben i verden.
- Siden valget i USA er tyske aktier steget trods trusler om told.
- Investorer ser også behovet for tysk industri i de kommende år.