Denne artikel er fra 'Ugeskrift for investorer', som udgives af Fondsmæglerselskabet Maj Invest (investeringsforeningens porteføljeforvalter). Læs hele ugeskriftet her og tilmeld dig fremtidige udgaver på mail her.
Japan har skiftet kurs. Den nye premierminister, Sanae Takaichi, genopliver ”Abenomics”-tankegangen om massive finanspolitiske stimuli.
Det indebærer:
- finansiel støtte til forbrugerne.
- langsigtet vækst gennem investeringer i bl.a. AI.
- forsvarsudgifter svarende til 2 pct. af BNP.
Investorerne er i dag langt mere nervøse for høj gæld og store underskud, end de var for ti år siden. Det er derfor et dristigt eksperiment, som følges tæt på finansmarkederne.
Den japanske regering vurderer, at pakken kan løfte BNP-væksten med 1,4 procentpoint over tre år. Men pakken er en markant afvigelse fra de senere års fokus på finanspolitisk disciplin.
- De 30-årige renter steg til det højeste niveau i 25 år.
- Yennen er faldet 6 pct. over for dollaren.
- Det er det svageste niveau siden 1990.
- Markant finanspolitik, som svarer til 3,5 pct. af BNP.
- 11.700 mia. yen afsættes til at afhjælpe højere leveomkostninger.
Flere investorer har udnyttet de lave japanske renter til at finansiere investeringer i udlandet. Det bliver sværere at gøre, når renteniveauet i Japan nærmer sig det amerikanske.
Japanerne er blandt de største ejere af globale obligationer. Hvis de trækker kapital hjem, kan det presse de globale renter yderligere op.
