Denne artikel er fra 'Ugeskrift for investorer', som udgives af Fondsmæglerselskabet Maj Invest (investeringsforeningens porteføljeforvalter). Læs hele ugeskriftet her og tilmeld dig fremtidige udgaver på mail her.
Selv om salget svigter, priserne falder, og konkurrencen er hårdere end nogensinde, er værdiansættelsen på Tesla i en liga for sig. Teslas markedsværdi udgør 67 pct. af de 20 næststørste bilproducenter tilsammen, selvom selskabets omsætning kun står for lidt over 4 pct. Det burde rejse nogle spørgsmål - også selv om forklaringen på den høje værdisætning er, at investorerne snarere ser Tesla som en teknologiaktie end en klassisk bilproducent.
Teslas aktiekurs tager et dyk, og årsagen er en kombination af stigende konkurrence i elbilmarkedet og ’elefanten i rummet’ – Elon Musk. Hans ry er blevet mere kontroversielt globalt, og det smitter af på investorernes tillid til Tesla.
- Teslas aktiekurs er faldet med over 50 pct. siden toppen i december.
- Bilmarkedet presses af stigende konkurrence og faldende priser.
Prognoserne for bilsalget styrtdykker, og kinesiske elbilproducenter bider Tesla i haserne. Derfor må man vurdere Teslas evne til at levere som en innovativ vækstvirksomhed. Her er der meget tilbage at ønske. Virksomhedens selling points har været de store udviklingsmuligheder inden for software, energi og autonom kørsel – men man er langt fra at levere på dem. Der er omsætning og indtjening som følge af ny software, men det er ikke et mirakel, og selvkørende biler og robottaxier er stadig milevidt fra at blive en kommerciel succes.
Det store spørgsmål er derfor, hvor langt investorernes tålmodighed rækker – både med Tesla og Elon Musk?
Konsekvens for investorer
- Høj værdiansættelse gør Tesla-aktien meget sårbar over for skuffelser.
- Kina og Europa er vigtige markeder – et faldende salg kan ramme virksomheden hårdt.
- Tesla skal bevise, at selskabet er mere end en bilproducent for at fastholde multiplerne.