AI-boom i USA løfter især Asien
Denne artikel er fra 'Ugeskrift for investorer', som udgives af Fondsmæglerselskabet Maj Invest (investeringsforeningens porteføljeforvalter). Læs hele ugeskriftet her og tilmeld dig Maj Invests analyseunivers, herunder fremtidige udgaver af ugeskriftet, på mail her.
AI-investeringerne i USA er enorme, men væksteffekten i amerikansk økonomi er mindre klar.
Datacentre tæller positivt i BNP, men når chips, servere og anden hardware importeres, trækkes en stor del fra igen. Dermed ender en betydelig del af vækstimpulsen hos eksportører i Taiwan og Sydkorea.
- Amerikanske AI-investeringer trækker ikke kun amerikansk vækst op.
- Teknologiimport udgør nu ca. 3,1 pct. af BNP.
- Taiwan og Sydkorea står centralt i værdikæden.
Amerikansk vareimport fra Sydkorea og Taiwan, indeks
Note: Indeks 100 = januar 2010. Figuren angiver den samlede amerikanske vareimport fra Sydkorea og Taiwan vist som et 12-måneders glidende gennemsnit.
Kilder: Bloomberg, U.S. Census Bureau og Maj Invest.
Når amerikanske selskaber bygger datacentre i USA, tæller investeringen positivt i BNP. Men en stor del af investeringerne bliver i virkeligheden til eksportindtægter for bl.a. Taiwan og Sydkorea, der er leverandører af essentielle hukommelseschips og avancerede logikchips.
- Tech udgør nu knap 25 pct. af den amerikanske import.
- Sydkorea står stærkt inden for eksporten af hukommelseschips.
- Koreas andel af den amerikanske vareimport er nu 5 pct.
- Taiwans andel af den amerikanske vareimport er på hele 8 pct.
Tech-andel af amerikansk import, pct.
Note: Her omfatter ”tech” varekategorierne Telecommunications Equipment, Semiconductors, Electrical Apparatus, Computer Accessories og Computers samt servicekategorien Telecommunication Computer & Information Systems.
Kilder: Bloomberg, U.S. Census Bureau og Maj Invest.
Det ændrer ikke ved, at AI-teknologi kan blive vigtig for amerikansk vækst på længere sigt. Men lige nu handler det i høj grad om at købe fysisk teknologi, og her ligger værdiskabelsen ofte uden for USA.