31. december 2024
Afdelingen gav i fjerde kvartal 2024 et afkast på 0,0 pct., mens sammenligningsindekset steg 2,7 pct. Afdelingens afkast bør som altid ses over minimum tre år.
I porteføljer med både aktier og obligationer vil fordelingen mellem aktier og obligationer typisk have størst betydning for afkastet. Maj Invest Pension arbejder med en aktieandel mellem 25 og 49 pct. Ved indgangen til fjerde kvartal var aktieandelen ca. 35 pct., svarende til en ”neutral” allokering mellem aktier og obligationer.
Hen over kvartalet har udviklingen på de globale obligationsmarkeder været noget atypisk. De amerikanske renter er steget markant, mens de danske og europæiske obligationsrenter er stort set uændrede med en lille pil op. Årsagen til de kraftigt stigende amerikanske obligationsrenter er dels stærkere end ventede nøgletal for den amerikanske økonomi kombineret med valget af Trump som USA’s næste præsident, som formentlig vil betyde en fortsat lempelig finanspolitik og en pil op for amerikansk inflation. Dette har hen over kvartalet medført en betydelig reprisning af forventningerne til, hvor meget den amerikanske centralbank, Fed, kommer til at sænke renten. Ved udgangen af tredje kvartal forventede markedet, at Fed ultimo 2025 ville have sænket renten til ca. 3 pct. Ved udgangen af fjerde kvartal er forventningen nu 4 pct. Samlet set er den 10-årige amerikanske statsobligationsrente steget 0,8 procentpoint og ligger nu på 4,6 pct. I Europa har fortsat skuffende økonomiske nøgletal betydet, at obligationsrenterne kun er steget marginalt.
På aktiemarkedet var risikoaversionen knyttet til eksisterende økonomiske udfordringer såsom inflationen og statsgældsniveauet blev erstattet af fornyet optimisme. I visse dele af aktiemarkedet syntes værdiansættelserne at løbe fra fundamentalerne, mens guldets værdistigning blev overgået af kryptovalutaer og gearede finansielle produkter. Det toneangivende S&P 500-indeks nåede nye højder med en stigning på omkring 25 pct. sammenlignet med sidste år - primært drevet af de store techselskaber.
Investeringsvalg
I aktieporteføljen blev der gennemført en omlægning i december måned. Aktieporteføljen består efter omlægningen primært af globale aktier og minder meget om en kombination af Maj Invest Value Aktier og Maj Invest Vækstaktier. Investor vil således have en bredere eksponering mod aktiemarkedet end tidligere, hvor aktieporteføljen mindede meget om Maj Invest Value Aktier.
Obligationsporteføljen er uændret i store træk identisk med Maj Invest Globale Obligationer. I fjerde kvartal var der negative afkast på porteføljens statsobligationer, mens realkredit gav et beskedent positivt afkast, og det højeste afkast fra obligationer kom fra kreditobligationer.
Download seneste Kvartalsnyt her.
Tidligere afkast er ingen garanti for fremtidige afkast. Det, du får, afhænger af, hvordan markedet fungerer, og af hvor længe du beholder investeringen/produktet. Afkastet kan desuden variere som følge af valutaudsving.