30. juni 2025
Afdelingen gav i andet kvartal 2025 et afkast på 7,4 pct., mens sammenligningsindekset OMX Capped steg 4,1 pct. Afdelingens afkast bør dog som altid ses over mindst tre år.
Andet kvartal blev volatilt for aktiemarkedet. April startede med en stor korrektion oven på ”liberation day”, hvor Trump offentliggjorde sine gengældelsestoldsatser, som så siden blev sat på pause i 90 dage. Herefter har der været en stor optur, og det danske aktiemarked ligger nu over niveauet umiddelbart inden liberation day.
Novo Nordisk afskedigede CEO Lars Fruergaard efter otte år i stillingen på baggrund af de seneste markedsudfordringer, udviklingen i aktiekursen siden midten af 2024 og et ønske fra Novo Nordisk Fonden om at accelerere CEO-succession.
Demant har købt den tyske høreapparatkæde Kind for 5,2 mia. kr. og tilfører dermed 650 klinikker (primært i Tyskland) til sine allerede ca. 3.900 klinikker.
DSV har modtaget alle nødvendige godkendelser relateret til Schenker-opkøbet og kunne derfor i forbindelse med sin 1. kvartalsrapport sætte tal på, hvad opkøbet kommer til at betyde for den fremtidige forretning. DSV venter årlige synergieffekter på ca. 9 mia. kr. ved udgangen af 2028. DSV har desuden sat et ny ledelseshold, hvoraf tre nye medlemmer kommer fra DB Schenker. Endelig vil man indstille den nu tidligere CEO for DB Schenker Jochen Thewes til bestyrelsen.
Coloplasts bestyrelse har afskediget Kristian Villumsen som CEO. Begrundelsen er grundlæggende, at ledelsen ikke har indfriet målet i den seneste strategiplan om at løfte toplinjevæksten. Coloplast forventer at have fundet en afløser inden for 12 måneder. I mellemtiden vil bestyrelsesformand Lars Rasmussen, der tidligere har været CEO i Coloplast, vende midlertidigt tilbage til CEO-stolen.
FLSmidth er efter en længere salgsproces lykkedes med at sælge cementdivisionen. Vilkårene for frasalget er dog ikke prangende. Der er i realiteten ingen betaling upfront, men alene adgang til en earnout på op til 550 mio. kr. Det positive ved transaktionen er, at selskabet nu bliver et pure play mining-selskab. I tillæg har selskabet også fået solgt sit hovedkvarter i Valby for 730 mio. kr.
Investeringsvalg
Det største positive performancebidrag i kvartalet kom fra overvægt i Per Aarsleff og MT Højgaard. Per Aarsleff er ubestridt markedsleder i Danmark inden for store anlægsprojekter og har med en forsigtig ledelse gennem mange år leveret stærke resultater. Samtidig har selskabet oplevet en god udvikling inden for en række nichesegmenter. MT Højgaard har fået gennemført en turnaround over en årrække. Senest har selskabet stort set fået lukket ned for de internationale aktiviteter og fremstår i dag som et veldrevet og fokuseret entreprenørselskab med en solid ordrebog.
Det største negative performancebidrag kom fra overvægt i Novo Nordisk og Boozt. Novo Nordisk har afskediget CEO Lars Frugergaard. Selskabet har haft kapacitetsproblemer, hvilket i en periode har åbnet op for de såkaldte compounding-selskaber i USA, der tilbyder kopier af selskabets fedmemedicin til lavere priser. Samtidig har man ikke haft meget fokus på fedmebehandling som et forbrugerdrevet marked. Boozt har måttet sænke forventningerne til årets indtjening som konsekvens af tilbageholdende forbrugere.
Download seneste Kvartalsnyt her.
Tidligere afkast er ingen garanti for fremtidige afkast. Det, du får, afhænger af, hvordan markedet fungerer, og af hvor længe du beholder investeringen/produktet. Afkastet kan desuden variere som følge af valutaudsving.