31. december 2024
Maj Invest Net Zero 2050 gav i fjerde kvartal 2024 et afkast på -6,6 pct., mens verdensindekset MSCI World steg 7,7 pct. målt i danske kroner. Afkastet skal som altid ses over en periode på mindst tre år og i forhold til afdelingens særlige målsætning.
Maj Invest Net Zero 2050 har til formål at investere i de virksomheder og råvarer, der indgår i energiomstillingen. Investeringerne vælges ud fra en vurdering af, hvilke teknologier og metaller der vil være nødvendige, når det globale CO2-aftryk ønskes nedbragt og elektrificeringen øget. Porteføljen skabes ud fra en værdikædebetragtning med det formål at identificere investeringsmuligheder blandt de selskaber, der kan medvirke til omstillingen.
Udviklingen på markedet i fjerde kvartal var præget af usikkerhed fra det amerikanske præsidentvalg, der påvirkede klima- og energisektorerne negativt på grund af forventninger om reduceret politisk støtte til den grønne omstilling. Samtidig blev markederne understøttet af centralbankernes pengepolitiske tiltag, herunder rentenedsættelser fra Fed og nye stimulanser fra Kina, som øgede optimismen mod kvartalets afslutning.
Metal- og materialeselskaber, som udgør en væsentlig del af porteføljen, opnåede blandede resultater. Skuffende økonomiske data fra Kina og en styrket amerikansk dollar pressede efterspørgslen efter kobber og litium, men der var tegn på stabilisering mod slutningen af kvartalet. Nye initiativer inden for energiomstilling og elektrificering gav fornyet interesse i sektoren, særligt for virksomheder inden for sjældne jordarter og batterimetaller. På trods af denne udvikling forblev markedet volatilt, og selskaber inden for klima- og energiteknologi stødte på udfordringer som forsinkede projekter og pressede marginer.
Investeringsvalg
Porteføljen har fortsat store relative sektorvægte inden for mine-, industri- og forsyningsselskaber, da størstedelen af selskaberne i de relevante værdikæder knyttet til energiomstillingen er i disse sektorer.
Blandt kvartalets største bidragsydere var Arcadium Lithium, Greenland Resources og Toyota Motor. Arcadium Lithium, en producent af litium til batteriteknologi, oplevede en kraftig kursstigning efter et opkøbstilbud fra Rio Tinto med en betydelig præmie. Greenland Resources, der er et udviklingsselskab inden for molybdæn, fik positiv fokus på grund af positive tilkendegivelser omkring finansieringsmuligheder til sit første mineprojekt. Toyota Motor udmærkede sig ved stigende salgsvækst i USA og Kina samt ambitiøse planer om at fordoble egenkapitalforrentningen til 20 pct.
På negativsiden var Samsung SDI, Vestas Wind Systems og Nibe blandt de største udfordringer. Samsung SDI blev presset af lavere vækstforventninger til elektriske køretøjer og intensiveret konkurrence. Vestas Wind Systems blev negativt påvirket af en svag ordreindgang og politisk usikkerhed. Nibe, en svensk producent af varmepumper, oplevede modvind pga. stigende produktionsomkostninger og lavere end forventede salgspriser.
Vi investerer fortsat i kvalitetsselskaber fra værdikæder knyttet til energiomstillingen. Den høje vægt allokeret til mineselskaber har rod i det store fundamentale behov, som omstillingen skaber. Derudover indeholder de efter vores opfattelse et langsigtet potentiale med mulighed for værdiskabelse.
Download seneste Kvartalsnyt her.
Tidligere afkast er ingen garanti for fremtidige afkast. Det, du får, afhænger af, hvordan markedet fungerer, og af hvor længe du beholder investeringen/produktet. Afkastet kan desuden variere som følge af valutaudsving.