Aktiemarkederne
April bød på en lang række regnskabsaflæggelser, der samlet set så bedre ud, end markedet havde forventet. I gennemsnit faldt selskabernes indtjening en smule, da omkostningerne til lønninger og en lang række input steg mere end salget, men langt hovedparten af regnskaberne har alligevel overrasket positivt, både for så vidt angår salg og indtjening. Der var i markedet en vis frygt for, at de højere renter og generel nervøsitet for sværere økonomiske tider ville kunne aflæses tydeligt i salget hos de selskaber, der er mest direkte eksponeret over for privatforbrug, men flyselskaber, restauranter og hoteller kunne berette om en ganske sund efterspørgsel, om end der var en vis afmatning at spore i regnskaberne for nogle butikskæder.
Obligationsmarkederne
Efter fire måneder i træk med relativt pæne bevægelser i obligationsrenterne har udviklingen hen over april været forholdsvis rolig. Både tyske– og amerikanske obligationsrenter har været omtrent uændrede hen over måneden, dog med en lille pil op på de lange tyske obligationsrenter og en lille pil ned for de lange amerikanske statsobligationsrenter. De store aktieindeks var i et lille plus, mens kreditspænd blev kørt en smule ind. Alt i alt en relativt rolig måned samlet set.
Bliver det en hård eller blød landing?
IMF har netop offentliggjort sin halvårsrapport. Det blev til en forside på Financial Times med en udtalt bekymring for en hård landing. IMF frygter et finansielt pres på systemet grundet rentestigningerne, den store gæld og den fortsatte risikoadfærd blandt investorerne. Frygten for en hård landing og recession deles af J.P. Morgan og flere andre investeringsbanker.
Overfor dette står finansminister Janet Yellen og Goldman Sachs, som mener, at det mest sandsynlige scenarie er en blød landing. Hvis man går lidt tættere på argumenterne, er det først og fremmest den stigende rente og stramningerne i bankernes kreditpolitik, som vurderes at ramme den amerikanske vækst. Omvendt er både husholdningerne og virksomhederne generelt velkonsoliderede, og derfor er kreditstramninger ikke nødvendigvis ensbetydende med, at væksten går helt i stå.
Foreningens porteføljerådgiver, Fondsmæglerselskabet Maj Invest, har lagt et notat om emnet på deres hjemmeside. Læs det her.
Ansvarsfraskrivelse
Dette nyhedsbrev er udarbejdet af Investeringsforeningen Maj Invest (Maj Invest) og Fondsmæglerselskabet Maj Invest A/S (Fondsmæglerselskabet). Nyhedsbrevet er alene udarbejdet som et generelt informationsmateriale. Nyhedsbrevet er ikke et tilbud eller en opfordring til køb/salg af værdipapirer, valuta eller finansielle instrumenter. Nyhedsbrevet tager ikke udgangspunkt i og er ikke tilpasset nogen investors personlige forhold. Nyhedsbrevet er ikke investeringsrådgivning og er ikke investeringsanalyse og bør ikke opfattes som sådan. Nyhedsbrevet indeholder alene generelle informationer, herunder om de generelle økonomiske tendenser af betydning for investorer. Nyhedsbrevets informationer kan ikke erstatte individuel professionel rådgivning. Nyhedsbrevet er baseret på informationer fra kilder, som Maj Invest og Fondsmæglerselskabet finder troværdige, men Maj Invest og Fondsmæglerselskabet påtager sig ikke ansvar for materialets rigtighed eller for dispositioner foretaget på baggrund af nyhedsbrevet herunder eventuelle tab, og der tages forbehold for eventuelle trykfejl i nyhedsbrevet. Nyhedsbrevet er ikke en analyse, hvor Maj Invests og Fondsmæglerselskabets holdning til specifikke værdipapirer herunder investeringsbeviser er afspejlet og med henblik på anbefaling af de pågældende værdipapirer herunder investeringsbeviser. Nyhedsbrevet er som sådant udtryk for et generelt øjebliksbillede og er ikke baseret på en bestemt investeringshorisont. Maj Invest har samarbejdsaftaler med Fondsmæglerselskabet om porteføljerådgivning, formidling af handel med og information om investeringsforeningsandele i Investeringsforeningen Maj Invest og Fondsmæglerselskabet honoreres herfor. Nyhedsbrevet er beskyttet af ophavsretslovgivningen i Danmark. Nyhedsbrevet er til modtagerens personlige brug og må ikke udleveres, kopieres eller offentliggøres til andre uden Maj Invests skriftlige tilladelse andet end i det omfang, det er nødvendigt for andre personer indenfor samme organisation. Risiko: Vurderinger i nyhedsbrevet er baseret på skøn og forudsætninger - en investering i værdipapirer herunder investeringsbeviser er forbundet med risici. Bevægelser i markedet generelt eller hændelser knyttet til værdipapirer kan påvirke kursudviklingen, som dermed kan adskille sig væsentligt fra det i nyhedsbrevet forventede. Oplysninger om afkast i nyhedsbrevet er historiske, og historiske og tidligere afkast kan ikke anvendes som en pålidelig indikator for fremtidige afkast. Vurdering af fremtidige afkast er baseret på formodninger, som måske ikke realiseres.